好睡覺投資哲學

充分了解巴菲特的選股原則後，適當加以歸納，可自行建立標準化投資程序，作為投資時的依循。洪瑞泰先生所著的「巴菲特選股魔法書」，其中內容就是很好的示範。

巴菲特的選股原則：
1.大型股：每年稅後淨利至少5000萬美元
2.穩定的獲利能力：我們對來未來的計畫或具轉機的公司沒興趣
3.高RoE(>15%)且低負債
4.良好的經營團隊：我們不提供管理人員
5.簡單的企業：若牽涉到太多科技，將超出我們的理解範圍
6.出價：在價格未確定前，請勿浪費雙方太多時間

巴菲特五檔永恆持股：
可口可樂(代碼：KO)
吉列刮鬍刀(代碼：G)
華盛頓郵報(代碼：WPO)
美國運通銀行(代碼：AXP)
富國銀行(代碼：WFC)

計算內在價值四步驟：
1.計算過去五年平均ROE
2.設定未來最可能的ROE
3.換算成EPS=ROE*最近一期每股淨值
4.計算買進價(12X)，內在價值(15X)

賣股三原則：
壞了：ROE<15%
貴了：PER>40%
換更好的！
關於投資組合：投資組合最好要有五檔股票，單一個股比重不超過1/3

建立標準化投資程序( 10 steps)
1.從四季報中做初步篩選，選出過去四年中、
至少三年RoA > 10%者(因四季報中無RoE，僅以RoA來概估)
2.根據配息率或流動資產比率，來概略估計盈餘再投資率的高或低
3.檢定三項特質：經久不變 / 獨占 / 多角化
4.檢查充分條件：a上市未滿二年者少碰 b年盈高於5億元的才買
5.列出入圍名單，上網查財報，做成excel檔
6.設定最可能的RoE，計算買進價
7.區分景氣循環股，了解現在是在谷底、半山腰或高峰？
8.追蹤舊聞與新聞
9.耐心等，股價 < 買進價
10.分批(二分之一)買進

基本名詞定義：這裡的定義和一般會計上的定義可能略有不同
．淨值：總資產-負債，也就是股東權益
．EPS(Earnings Per Share)：每股盈餘，稅後淨利/股數
．PER(Price Earnings Ratio)：股價/EPS
．NAV(Net Asset Value)：每股淨值，股東權益(淨值)/股數
．RoE：股東權益(淨值)報酬率，稅後淨利/期初股東權益(淨值)=本期稅後淨利/上期期末股東權益
．RoA：總資產報酬率，本期稅後淨利/上期期末總資產
．流動資產比率=流動資產/總資產
．Eq%=自有資本率=股東權益/總資產
．資產=負債+股東權益=負債+(股本+保留盈餘)
．盈餘再投資率：簡稱盈再率，衡量資本支出佔盈餘的比率，
盈再率=(固定資本4+長期投資4-固定資本0+長期投資0)/(淨利1+淨利2+淨利3+淨利4)，大於80%算高，低於40%較好。