好睡覺投資哲學

充分了解巴菲特的選股原則後,適當加以歸納,可自行建立標準化投資程序,作為投資時的依循。洪瑞泰先生所著的「巴菲特選股魔法書」,其中內容就是很好的示範。 巴菲特的選股原則: 1.大型股:每年稅後淨利至少5000萬美元 2.穩定的獲利能力:我們對來未來的計畫或具轉機的公司沒興趣 3.高RoE(>15%)且低負債 4.良好的經營團隊:我們不提供管理人員 5.簡單的企業:若牽涉到太多科技,將超出我們的理解範圍 6.出價:在價格未確定前,請勿浪費雙方太多時間 巴菲特五檔永恆持股: 可口可樂(代碼:KO) 吉列刮鬍刀(代碼:G) 華盛頓郵報(代碼:WPO) 美國運通銀行(代碼:AXP) 富國銀行(代碼:WFC) 計算內在價值四步驟: 1.計算過去五年平均ROE 2.設定未來最可能的ROE 3.換算成EPS=ROE*最近一期每股淨值 4.計算買進價(12X),內在價值(15X) 賣股三原則: 壞了:ROE<15% 貴了:PER>40% 換更好的! 關於投資組合:投資組合最好要有五檔股票,單一個股比重不超過1/3 建立標準化投資程序( 10 steps) 1.從四季報中做初步篩選,選出過去四年中、 至少三年RoA > 10%者(因四季報中無RoE,僅以RoA來概估) 2.根據配息率或流動資產比率,來概略估計盈餘再投資率的高或低 3.檢定三項特質:經久不變 / 獨占 / 多角化 4.檢查充分條件:a上市未滿二年者少碰 b年盈高於5億元的才買 5.列出入圍名單,上網查財報,做成excel檔 6.設定最可能的RoE,計算買進價 7.區分景氣循環股,了解現在是在谷底、半山腰或高峰? 8.追蹤舊聞與新聞 9.耐心等,股價 < 買進價 10.分批(二分之一)買進 基本名詞定義:這裡的定義和一般會計上的定義可能略有不同 .淨值:總資產-負債,也就是股東權益 .EPS(Earnings Per Share):每股盈餘,稅後淨利/股數 .PER(Price Earnings Ratio):股價/EPS .NAV(Net Asset Value):每股淨值,股東權益(淨值)/股數 .RoE:股東權益(淨值)報酬率,稅後淨利/期初股東權益(淨值)=本期稅後淨利/上期期末股東權益 .RoA:總資產報酬率,本期稅後淨利/上期期末總資產 .流動資產比率=流動資產/總資產 .Eq%=自有資本率=股東權益/總資產 .資產=負債+股東權益=負債+(股本+保留盈餘) .盈餘再投資率:簡稱盈再率,衡量資本支出佔盈餘的比率, 盈再率=(固定資本4+長期投資4-固定資本0+長期投資0)/(淨利1+淨利2+淨利3+淨利4),大於80%算高,低於40%較好。