一.設定停損、停利點理由

常有一些文章提到,投資人應依據自己的投資目標以及可承受風險的基本了解,建立停利、停損點的機制,以保護自己的投資結果。因此看好的股票,無論公司基本面發展性多好,技術線型多強,買進之後還是要設定停損價,以避開更大虧損。
理由如下:
1.時機錯誤,買進的時機不正確。
2.選股錯誤,可能買的不是好股票。

停損的目的在於保留資金以等待更佳的買進機會,這對抱持著反正不賣就沒有損失的投資人會有很大的助益,因為多數投資人心中在乎的是成本與價格而非基本面,無論採取何種方法,避開大幅虧損是最優先的課題。但是,為什麼會時機錯誤?為什麼會選股錯誤?是不是要注意不要犯下錯誤,遠比犯下錯誤,再求降低損失來得重要?時機錯誤,有可能忍耐或等待的功夫不夠;選股錯誤,有可能是推論錯誤,或者市場變化太大。雖然注意不要犯下錯誤,遠比犯下錯誤,再求降低損失來得重要,但犯錯終究難以完全避免。

二.如何設定停損、停利點?

何時應該停損、停利呢?有很多種停損的方法,如跌破一定百分比,或是絕對金額,也有以跌破重要支撐做為標準。

停損、停利點最基本的概念說明如下,假如期望的報酬率在10%,虧損時不要超過8%,一旦投資結果出現獲利10%時,就先獲利了結,以確保獲利,而虧損達到8%時,同樣也要認賠退出,避免更大的損失。同時依照自己買進時的成本,計算停損及停利點,計算方法:
如買進成本是20元時,假設以8%為停損點,10%為停利點。
停損點:20 × (1-8%) = 18.4
停利點:20 × (1+10%) = 22

停損停利的方法,實務上分為兩大類:一為成本基準法,一為技術分析法。

成本基準法是以自己能承受損失的能力,作為停損的依據。
包括以下幾種
1. 百分比停損停利法:停損停利最基本的作法,當獲利或虧損已達到設定的百分比時,獲利了結或認賠退出。
2. 絶對金額停損停利法:以設定的絶對虧損或獲利金額作為停損停利基準,無論採一次或多次交易累計方式,超出金額時就立即退場。

技術分析法當然是以技術分析作為判斷依據,在重要的支撐跟壓力價位設定停損。
包括以下幾種
1. K線低點停損停利法:以買進時K線的最低價作為停損價,當跌破時就立即退場,停利則相反。K線可以採取日K或週K,視個人喜好而定。
2. 均線移動停損停利法:以均線位置作為停損停利價,當跌破時就立即退場,均線可以採取五日十日或月均線,視個人喜好而定,天期越長支撐越強勁。
3. 前波低點停損法,依照線形低點,無論是W底或者波浪理論,跌破前波價位低點就表示可能更低,當跌破時就立即退場,前波價位高點不過則停利。

執行停損牽涉到投資者的經驗及判斷能力,最重要的還是需嚴守紀律。

三.停損、停利都是賣出

多數人停損或停利都是以成本的角度,所以辛苦選出未來成長性看好的股票仍依照成本設停損。回到最基本的問題,停損、停利都是賣出。何時要賣出股票呢?當然是不再上漲的時候,顯而易見的,股票漲跌與你的成本無關。所以我誠心建議,只要考慮股票買進或賣出就好,忘記成本,股票等同現金。

我認為賣出股票的決定還是在於價格。無論採取大師選股原則或好睡覺選股原則很都是以基本面進行選股,所以當個股的基本面不變,股價已經大於公司預期價值時,就獲利了結。相對地,當個股的基本面發生變化,就會改變公司預期價值,同時改變股價的相對位置,也會產生買進或賣出的決定。所以,營收或盈餘遠不如預期,賣出,賣出,賣出,當然跌到合理價格也可以買進同樣股票。基本面不變,股價大跌,買進,買進,買進,漲到大於公司預期價值就賣出。所以在選股時就應考慮公司的預期價值與對應價格。

有一些例外的狀況,少數我所遵循不渝的技術分析基礎就是W底與M頭,因為代表市場供需,因此跌破W底時,我會先賣出後等待更佳的買進機會。

此外,由於基金或者ETF的淨值所代表的已經是績效成果,因此基金或ETF可以直接採取以成本的百分比作為停損停利的作法,例如:15%停利,8%停損。當然,好睡覺投資基金的方式是採取定期不定額的方式,有機會再詳細介紹基金罷。

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