好睡覺投資哲學

吉姆羅傑斯已經不只一次提到看好農產品，但即使是投資大師的言論，仍然要提醒大家回頭讀一下投資文選中的七種致命的投資錯誤。如同約翰‧崔恩在《點石成金》一書裡提到的：「發現如何點石成金的人，不會每年只收取100美元就告訴你這個秘密。」或是讓你在CNBC的新聞網上免費獲得消息。一定要以謹慎謙虛的態度看待市場變化。
　　
吉姆羅傑斯大預言 油價上看200美元　金價看2000美元
今周刊　第 577 期
作者：莊 芳、楊紹華

「五年內，油價突破一百美元！」這是吉姆．羅傑斯在二○○五年的瘋狂預言。今天，預言成為事實。於是，這個世界需要聽到羅傑斯的下一則預示，雖然還是帶著點瘋狂顏色，但沒人能再輕視——這是一個關於油價兩百美元的預言。

「瘋子！」兩年前，當高盛證券喊出油價上看一百美元時，市場上多數言論如此反應。有人評論，一百美元油價之說根本是個不負責任的「瘋子預言」。

要說瘋，量子基金創辦人吉姆．羅傑斯更早發作。早在二○○五年，吉姆．羅傑斯即說過油價將在五年之內上看一百美元。二○○六年十月，油價自高點急跌二五％，「短期修正而已，油價還有很長的多頭行情要走。」他肯定地說。

惟偏執狂得倖存。儘管二○○八年一月二日國際原油期貨價格僅是盤中突破一百美元大關，但不可否認，瘋子預言已經成真。瘋子預言並不瘋，羅傑斯的連串談話，真的不是譁眾取寵的偏執論調。

關於油價後市，市場解讀開始分歧。有人認為，油價瞬間拔高破百的導火線是委內瑞拉政局不穩，加上國際熱錢推波助瀾，僅僅屬於短期因素之下的短期現象；不過，另有一派解讀指出，價格波動所透露的更深層意義，是這個世界開始接受三位數油價出現的可能性，這是一個心理關卡，代表油價不會再以一百美元為頂，壓力變支撐的可能性確實存在。

關鍵時刻多空分歧，當預言變成事實，我們需要新的預言。就在「瘋子預言」實現的這天，《今周刊》在第一時間與吉姆．羅傑斯取得聯繫，獲得這位精準預言家在「一百美元油價時代」來臨後的第一則預言。

油價帶動 農產品還有數倍漲幅

在他眼中，撩動油價的短期因素確實存在，地緣政治、弱勢美元、國際熱錢等，的確都是造成油價高漲的原因之一，然而，短期因素必須要有推波助瀾的著力點，這個著力點，就是「供不應求」的基本面。早就看清基本面的羅傑斯，並不認為油價突破一百美元是件多了不起的大新聞，他預言，以一百美元的價位計算，油價還要再漲一倍，達到兩百美元。

油價牽動金價，同時也高度連結著農產品及原物料價格，羅傑斯預言的第二篇章，認為黃金價格的漲勢將和油價類似，不會只以每盎司一千美元的心理關卡為滿足，往上再看一倍，兩千美元才是長線目標。至於農產品，羅傑斯不談價位，乾脆直接以「倍數」為單位，大剌剌地鋪展未來想像空間，他強調，農產品有十五年的多頭，在這十五年間，部分軟商品價格將有四倍至五倍的漲幅可期。以下即為本刊專訪吉姆．羅傑斯的內容整理摘要：

油價飆高來自炒作？不，炒作來自基本面！

《今周刊》問（以下簡稱「問」）：之前你曾說過油價會破百，現在確實來到每桶一百美元，證明你預言成真，但它是不是來得過早？上漲的速度是否超脫理性、超過了基本面？

吉姆．羅傑斯答（以下簡稱「答」）：我一點也不認為油價破百來得太快太早，價格波動來自於市場行為，市場行為來自預期心理，預期心理則是來自於基本面。說到底，油價破百終究是基本面供不應求的結果，不必討論價格反映是否超過基本面。來了就是來了，沒有早晚問題。

問：不過，有不少說法認為這一次的油價急漲是因為投機的資金炒作，你的看法如何？

答：只要在多頭期間，總會有資金炒作的情形發生。像是中國股市、房市等等，不論在何時、何地，都會發生很多資金炒作的情形，由於投機者的資金炒作，才會讓各個市場不斷高漲。

但請注意，我的前提是「多頭期間」，各國股市都有投機者或炒家，然而，若是基本面不好，市場處於空頭，那麼，他們就算再怎麼拚也無法將價格炒高。懂了嗎？是的，油價飆高是有投機性質的資金介入，但他們之所以能夠很順利地炒高價格，也是因為背後有個基本面的大力支持！

一百美元是壓力？不，油價還有一倍漲幅！

問：你曾經說過，金價會因為弱勢美元的趨勢而獲得支撐，不少人也認為，油價上升是受到弱勢美元的影響，依照這個邏輯來說，若美元能夠轉強，油價與金價也有可能漲勢趨緩，甚至反轉向下？

答：弱勢美元是油、金價格上漲的原因，不過，只是原因之一。推升油價與金價上漲因素有很多，美元弱勢是一個，其他還有政治因素、供需問題等，事實上，我們可以找到太多太多的理由去繼續購買石油、黃金，所以，就算美元真的能夠由弱轉強，也不過是少了一個不太重要的漲升條件罷了，市場的需求還是不會減少，油價、金價的漲勢不會就此打住。

什麼是最重要的漲升條件呢？不必想得太複雜，就是供需問題而已。油價高漲的主要原因，是在過去四十年來都沒有挖掘出新的原油，假使這樣的情況繼續下去，供應量持續下降，需求仍然不會有所減少，供不應求仍然是最合理的一種預期，而市場行為也就會持續反映出這種預期心理。

問：所以你認為油價仍會一路上漲，甚至到達每桶兩百美元以上的高價嗎？二○○七年十一月，你有喊出過這個價位吧？

答：是的，每桶兩百美元。當然，我不認為這個價位會在二○○八年就能看到，但我預估，石油的多頭行情可能還會持續個十到十五年，在長達十五年的多頭行情當中，價位攻上兩百美元，應該不是太過離譜的預估數字。

問：那麼，金價有可能在近幾年內，達到你曾說過的每盎司一千美元的高點嗎？

答：是的，某種程度上，金價是受到油價的牽動，因此多頭行情也將一直持續下去，依我看，一千美元已經不是什麼了不起的關卡了，黃金價格在未來甚至可能超越兩千美元！

和石油一樣，黃金也還有十到十五年的多頭行情，不過，我所說的兩千美元價位，有可能在二○一五年就能看到。

積極投資石油黃金？不，投資農產品！

問：這麼說來，石油和黃金，都還值得積極投資，對嗎？

答：從風險的角度來說，投資主軸不妨放在棉花或是糖等農產品，這些軟商品的風險都比黃金和石油來得低些。
其實，投資糖就是投資石油的一種方式，人們會利用糖來製造燃料以取代汽油，愈來愈多的汽車或摩托車可以用糖來發動，這是不會改變的趨勢。所以透過購買糖來投資石油，會比直接投資石油來得更好。

至於棉花，衣服是由人造纖維製造而成，而人造纖維又需要從原油中提煉出來，油價高漲之後，人造纖維的成本提升，相形之下，市場對棉花的需求就有可能因此拉高，成為高油價時代底下的受惠者。整體來說，棉花的需求會受油價帶動，而棉花的價格又更加便宜，所以是值得考慮的投資方向。

問：可是，油價畢竟還有一倍以上的漲幅空間，棉花或糖，能有這麼高的獲利空間嗎？

答：不要小看農產品的潛力，這樣說吧！我不知道它們的價格究竟會漲到多少，但我預估，它們會在多頭期間漲個兩至三倍。尤其是糖，畢竟這玩意兒的用途很多，價格對於供需狀況的敏感度會更高一些，很有可能，會上漲個四倍至五倍左右。