充分了解巴菲特的選股原則後,適當加以歸納,可自行建立標準化投資程序,作為投資時的依循。洪瑞泰先生所著的「巴菲特選股魔法書」,其中內容就是很好的示範。

巴菲特的選股原則:
1.大型股:每年稅後淨利至少5000萬美元
2.穩定的獲利能力:我們對來未來的計畫或具轉機的公司沒興趣
3.高RoE(>15%)且低負債
4.良好的經營團隊:我們不提供管理人員
5.簡單的企業:若牽涉到太多科技,將超出我們的理解範圍
6.出價:在價格未確定前,請勿浪費雙方太多時間

巴菲特五檔永恆持股:
可口可樂(代碼:KO)
吉列刮鬍刀(代碼:G)
華盛頓郵報(代碼:WPO)
美國運通銀行(代碼:AXP)
富國銀行(代碼:WFC)

計算內在價值四步驟:
1.計算過去五年平均ROE
2.設定未來最可能的ROE
3.換算成EPS=ROE*最近一期每股淨值
4.計算買進價(12X),內在價值(15X)

賣股三原則:
壞了:ROE<15%
貴了:PER>40%
換更好的!
關於投資組合:投資組合最好要有五檔股票,單一個股比重不超過1/3

建立標準化投資程序( 10 steps)
1.從四季報中做初步篩選,選出過去四年中、
至少三年RoA > 10%者(因四季報中無RoE,僅以RoA來概估)
2.根據配息率或流動資產比率,來概略估計盈餘再投資率的高或低
3.檢定三項特質:經久不變 / 獨占 / 多角化
4.檢查充分條件:a上市未滿二年者少碰 b年盈高於5億元的才買
5.列出入圍名單,上網查財報,做成excel檔
6.設定最可能的RoE,計算買進價
7.區分景氣循環股,了解現在是在谷底、半山腰或高峰?
8.追蹤舊聞與新聞
9.耐心等,股價 < 買進價
10.分批(二分之一)買進

基本名詞定義:這裡的定義和一般會計上的定義可能略有不同
.淨值:總資產-負債,也就是股東權益
.EPS(Earnings Per Share):每股盈餘,稅後淨利/股數
.PER(Price Earnings Ratio):股價/EPS
.NAV(Net Asset Value):每股淨值,股東權益(淨值)/股數
.RoE:股東權益(淨值)報酬率,稅後淨利/期初股東權益(淨值)=本期稅後淨利/上期期末股東權益
.RoA:總資產報酬率,本期稅後淨利/上期期末總資產
.流動資產比率=流動資產/總資產
.Eq%=自有資本率=股東權益/總資產
.資產=負債+股東權益=負債+(股本+保留盈餘)
.盈餘再投資率:簡稱盈再率,衡量資本支出佔盈餘的比率,
盈再率=(固定資本4+長期投資4-固定資本0+長期投資0)/(淨利1+淨利2+淨利3+淨利4),大於80%算高,低於40%較好。
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好睡覺投資哲學

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